地铁顶臂

风险提示：1． 海外疫情影响北美云服务商资本开支；2． 硅光或光电合封新技术方案的快速突破。摘自：《Inphi 7nm PAM4加速400G爆发》对外发布时间：2020/3/11研究报告评级：维持“看好”本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002

摘要粤港澳大湾区由广东9 市和港澳两个特别行政区组成，与国内以及世界其他湾区相比，在人口规模，经济聚集度等方面仍有提升的空间。中国奥园（03883.HK）、龙光地产（03380.HK）、佳兆业（01638.HK）等二线房企，深耕于广东，有着超过18 年的土地开发经验，在大湾区内的项目资源的获取、声誉等软实力方面有着得天独厚的区域优势，受益于粤港澳大湾区的政策红利，轨道交通的发展，未来具备巨大的发展潜力。

为提升金融对实体经济的赋能，促进经济高质量发展，厦门市充分发挥经济特区、自贸试验区、自主创新示范区、综改试验区和海丝核心区等多区叠加优势，编制了金融业发展的相关扶持政策和专项规划，成立金融咨询顾问委员会，大力建设金融强市，打造金融科技之城。

􀂄 旧改项目潜力巨大佳兆业拥有1，400 多万平方米的旧改资源，其中深圳占比59%，广州占比39%，其余分布在上海及珠海，而未来两年一线城市将释放建筑面积超400 万平方米的城市土地更新资源。佳兆业拥有18 年的旧改经验，旧改周期也远低于同业（一般情况项目周期为3-5 年），而旧改的土地储备往往位于城市的核心地段，拿地成本远低于招拍挂获取的土地成本，在一线城市土地资源紧张的背景下，在旧改方面的软实力为公司未来的发展打下坚实的基础。

此外，中国奥园的融资成本不断下降，新发行的两笔票息率为6.35%以及5.375%的美元优先票据置换高息债务，债券融资成本6%左右，银行贷款成本9%左右，基金信托成本8%-8.5%，综合借贷成本17 年中期为7.6%，未来有望降低至7%以下。公司净负债率预期维持在70%左右，目前仍有300 亿银行授信额度，以及140 亿账面现金，资本弹性较好。前十月累计销售额达300.68亿元，同比增长55.6%，已完成2017 年全年销售目标（330 亿元）的91.1%。

号称“游戏规则改变者”接受《环球时报》采访的专家介绍，当前美军主力反舰武器是上世纪70年代研制的“鱼叉”导弹，尽管几经改进，其射程仅130公里，且存在飞行速度慢、容易遭拦截等弱点，远远比不上中国与俄罗斯近年陆续装备的新一代反舰导弹。美国海军学会新闻网称，中俄新型反舰导弹大都采用亚音速与超音速结合的飞行模式，射程远达400公里，可在美海军舰艇作战范围外从容发起进攻，而美军舰艇只能被动“挨打”。